Nedenfor presenteres en kritisk analyse av Fremtinds finansielle og operasjonelle utvikling etter det første fulle driftsåret (2025) etter sammenslåingen med Eika Forsikring. Analysen belyser viktige endringer og underliggende konsistente faktorer som kan påvirke selskapets langsiktige verdiskaping.
Fra og med regnskapsåret 2025 har Fremtind Holding konsern gått over til å utarbeide konsernregnskapet i samsvar med full IFRS. En mer subtil, men kritisk endring ble gjennomført 30. september 2025 (med virkning fra 1. januar 2025), der Fremtind Livsforsikring endret målemetodikk for bestandspremie fra brutto forfalt premie til bestandspremie. Denne harmoniseringen med Fremtind Forsikring medførte en regnskapsmessig økning i bestandspremien på 126 millioner kroner per 30.09.2025. Investorer bør merke seg at dette er en metodologisk endring som forbedrer rapporterte veksttall uten å tilføre ny kontantstrøm.
Selv om Combined Ratio (CR) viste en markant forbedring til 80,8 % i Holding (81,6 % i Forsikring) i 2025, primært drevet av en uvanlig mild vinter og prisjusteringer, økte kostnadsprosenten fra 20,7 % til 21,9 %. Denne økningen skyldes i hovedsak integrasjonskostnader knyttet til Eika, samt en økning i provisjoner til distributørene (eierbankene) på 1,1 prosentpoeng (til 11,8 %) som følge av økte lønnsomhetsprovisjoner. Dette indikerer at en stor del av den operasjonelle oppsiden sluses tilbake til eierbankene fremfor å holdes igjen i forsikringsselskapet.
For å motvirke kostnadsveksten og realisere synergier etter Eika-fusjonen, har styret i 2025 innført en ny organisasjonsstruktur og iverksatt en nedbemanningsprosess på inntil 100 årsverk. Dette forventes å gi årlige kostnadsreduksjoner på om lag 150 millioner kroner. Dette viser at den kortsiktige integrasjonsfasen har vært mer kostnadskrevende enn opprinnelig antatt, og at selskapet må kutte i staben for å nå sine langsiktige CR-mål på under 83 % i 2028.
Fremtinds unike styrke forblir den tette integrasjonen med eierbankene (SpareBank 1, DNB og Eika-bankene) og LO-systemet. Selskapet opprettholder sin posisjon som Norges største aktør innen privat skadeforsikring, med en tilnærmet stabil markedsandel på 18,6 % for landbasert forsikring (mot 18,7 % i fjor). Denne distribusjonskraften sikrer en stabil og forutsigbar tilgang på kunder på tvers av økonomiske sykluser.
Investeringsstrategien fremstår som stabil og konservativ med vekt på langsiktige og stabile resultater. Selskapet opprettholder en bevisst lang durasjon på renteporteføljen (som utgjør 28,1 milliarder av en total portefølje på 35,2 milliarder kroner) for å matche varigheten på forsikringsforpliktelsene under IFRS 17. Solvensmarginen for Fremtind Forsikring konsern styres fortsatt stabilt og endte på 174 %, godt innenfor styrets fastsatte målområde på 145–175 %.
Fremtind er konsistent eksponert mot økt fysisk klimarisiko (særlig overvanns- og naturskader), noe som bekreftes av stormen Amy i oktober 2025 som alene kostet konsernet 174 millioner kroner netto. Samtidig har selskapet en vedvarende utfordring knyttet til ekstern ESG-evaluering: S&P Global ga Fremtind en bærekraftskår på 37 av 100 poeng i 2025. Rapporten innrømmer eksplisitt at denne skåren er svakere enn skåren til nasjonale hovedkonkurrenter, noe som kan påvirke omdømmet og langsiktig konkurransekraft negativt i et marked med økende fokus på bærekraft.
Fremtind leverer sterke overskrifter i 2025 med et resultat før skatt på over 5 milliarder kroner. En kritisk gjennomgang av tallene avdekker imidlertid at resultatfremgangen er sterkt støttet av medvind fra værforholdene (mild vinter) og regnskapsmessige harmoniseringer (metodeendring for bestandspremie). Den underliggende kostnadsutviklingen (kostnadsprosent opp til 21,9 %) og den store andelen av overskuddet som overføres til eierbankene i form av lønnsomhetsprovisjoner og rekordutbytter (avsetning på over 3,7 milliarder kroner til utbytte), begrenser den indre kapitaloppbyggingen i Holding-selskapet.